Phá giá tiền tệ là một trong những chính sách kinh tế có thể tác động mạnh đến tỷ giá hối đoái, hoạt động xuất nhập khẩu, lạm phát và sức mua của người dân. Khi một quốc gia chủ động điều chỉnh giảm giá trị đồng nội tệ so với ngoại tệ, chi phí nhập khẩu có thể tăng lên, trong khi hàng hóa xuất khẩu có cơ hội trở nên cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế.
Tuy nhiên, phá giá tiền tệ không phải lúc nào cũng mang lại lợi ích. Nếu thực hiện trong điều kiện kinh tế không phù hợp, chính sách này có thể làm gia tăng lạm phát, tăng gánh nặng nợ nước ngoài và ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư.
Vậy phá giá tiền tệ là gì, tại sao các quốc gia thực hiện chính sách này và nó ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế? Bài viết dưới đây sẽ phân tích khái niệm, cơ chế hoạt động, nguyên nhân, lợi ích, rủi ro và những ví dụ tiêu biểu.
Phá giá tiền tệ là gì?
Phá giá tiền tệ (Currency Devaluation) là việc cơ quan quản lý tiền tệ của một quốc gia chủ động điều chỉnh giảm giá trị chính thức của đồng nội tệ so với một đồng tiền nước ngoài hoặc một chuẩn tham chiếu trong chế độ tỷ giá cố định hay tỷ giá được quản lý.
Nói đơn giản, phá giá tiền tệ khiến một đơn vị ngoại tệ có giá trị cao hơn khi quy đổi sang đồng nội tệ theo mức tỷ giá chính thức mới.
Ví dụ, giả sử một quốc gia đang duy trì tỷ giá cố định:
1 USD = 20.000 đơn vị nội tệ.
Sau khi cơ quan quản lý quyết định phá giá đồng nội tệ, tỷ giá chính thức được điều chỉnh thành:
1 USD = 22.000 đơn vị nội tệ.
Như vậy, người dân và doanh nghiệp cần nhiều nội tệ hơn để đổi lấy cùng một lượng USD.
Trong ví dụ này, tỷ giá tính theo nội tệ trên một USD tăng 10%. Tuy nhiên, nếu đo giá trị của một đơn vị nội tệ bằng USD, đồng nội tệ đã giảm giá khoảng 9,09%.
Sự khác biệt này xuất phát từ cách lựa chọn đồng tiền làm cơ sở tính toán.
Phá giá tiền tệ thường được xem là một công cụ chính sách nhằm điều chỉnh cán cân thanh toán, hỗ trợ năng lực cạnh tranh thương mại hoặc xử lý tình trạng tỷ giá chính thức không còn phù hợp với điều kiện kinh tế.
Điểm quan trọng cần hiểu là phá giá tiền tệ khác với việc đồng tiền tự giảm giá do cung cầu thị trường.
Phá giá tiền tệ khác gì mất giá tiền tệ?
Hai thuật ngữ phá giá tiền tệ và mất giá tiền tệ thường được sử dụng thay thế cho nhau trong đời sống, nhưng có sự khác biệt trong kinh tế học.
| Tiêu chí | Phá giá tiền tệ | Mất giá tiền tệ |
| Thuật ngữ tiếng Anh | Devaluation | Depreciation |
| Nguyên nhân trực tiếp | Quyết định điều chỉnh tỷ giá chính thức | Biến động cung cầu và các yếu tố thị trường |
| Chế độ tỷ giá | Chủ yếu tỷ giá cố định hoặc được quản lý | Chủ yếu tỷ giá thả nổi |
| Vai trò cơ quan quản lý | Chủ động điều chỉnh mức tham chiếu chính thức | Có thể can thiệp nhưng không nhất thiết quyết định trực tiếp |
| Ví dụ | Điều chỉnh tỷ giá cố định từ 20.000 lên 22.000 nội tệ/USD | Tỷ giá thị trường tăng từ 20.000 lên 22.000 nội tệ/USD |
Chẳng hạn, nếu một quốc gia duy trì tỷ giá cố định và ngân hàng trung ương công bố giảm giá trị chính thức của đồng nội tệ, đây là hành động phá giá.
Ngược lại, nếu đồng tiền giảm giá do nhà đầu tư bán ra, dòng vốn rút khỏi thị trường hoặc nhu cầu ngoại tệ tăng mạnh trong chế độ tỷ giá thả nổi, hiện tượng này thường được gọi là mất giá tiền tệ.
Ngoài ra, cần phân biệt phá giá tiền tệ với lạm phát. Lạm phát là sự gia tăng mức giá chung của hàng hóa và dịch vụ trong nền kinh tế, còn phá giá là sự điều chỉnh giá trị đồng tiền so với ngoại tệ.
Hai hiện tượng có thể liên quan đến nhau nhưng không đồng nhất.
Vì sao các quốc gia phá giá tiền tệ?
Có nhiều nguyên nhân khiến một quốc gia cân nhắc điều chỉnh giảm giá trị đồng nội tệ.
Hỗ trợ hoạt động xuất khẩu
Một trong những mục tiêu thường được nhắc đến của phá giá tiền tệ là cải thiện khả năng cạnh tranh về giá của hàng hóa xuất khẩu.
Khi đồng nội tệ giảm giá, hàng hóa được định giá bằng nội tệ có thể trở nên rẻ hơn đối với người mua nước ngoài, nếu giá bán và các yếu tố khác không thay đổi.
Ví dụ, một sản phẩm có giá 1 triệu đơn vị nội tệ.
Ở tỷ giá 20.000 nội tệ/USD, sản phẩm tương đương 50 USD.
Nếu tỷ giá tăng lên 25.000 nội tệ/USD, giá quy đổi chỉ còn 40 USD.
Điều này có thể tạo lợi thế cạnh tranh cho doanh nghiệp xuất khẩu.
Tuy nhiên, lợi ích thực tế còn phụ thuộc vào tỷ lệ nguyên liệu nhập khẩu, hợp đồng thương mại, mức độ điều chỉnh giá bán và nhu cầu của thị trường quốc tế.
Cải thiện cán cân thương mại
Khi đồng nội tệ giảm giá, hàng nhập khẩu thường trở nên đắt hơn tính bằng nội tệ, trong khi hàng xuất khẩu có thể trở nên cạnh tranh hơn.
Về lý thuyết, điều này có thể góp phần hạn chế nhập khẩu và thúc đẩy xuất khẩu, qua đó cải thiện cán cân thương mại.
Tuy nhiên, hiệu quả không diễn ra ngay lập tức.
Nếu một quốc gia phụ thuộc lớn vào nguyên liệu, máy móc hoặc năng lượng nhập khẩu, chi phí sản xuất tăng có thể làm giảm lợi ích từ việc phá giá.
Điều chỉnh tỷ giá chính thức không còn phù hợp
Trong chế độ tỷ giá cố định, ngân hàng trung ương có thể phải sử dụng dự trữ ngoại hối để bảo vệ mức tỷ giá đã công bố.
Nếu đồng nội tệ được định giá quá cao so với điều kiện kinh tế, nhu cầu mua ngoại tệ có thể tăng mạnh.
Khi việc duy trì tỷ giá trở nên tốn kém hoặc thiếu bền vững, cơ quan quản lý có thể quyết định điều chỉnh mức tỷ giá chính thức.
Ứng phó với áp lực cán cân thanh toán
Một quốc gia có thể gặp khó khăn khi nhu cầu thanh toán quốc tế vượt quá nguồn ngoại tệ có thể huy động.
Trong trường hợp đó, việc điều chỉnh tỷ giá có thể là một phần của chương trình ổn định kinh tế rộng hơn.
Tuy nhiên, phá giá không tự động giải quyết được tình trạng thiếu ngoại tệ nếu nền kinh tế còn những vấn đề như nợ nước ngoài cao, niềm tin thị trường suy yếu hoặc mất cân đối tài khóa kéo dài.
Cơ chế thực hiện chính sách phá giá tiền tệ
Cách thức phá giá phụ thuộc vào chế độ tỷ giá mà quốc gia đang áp dụng.
Điều chỉnh tỷ giá cố định
Trong chế độ tỷ giá cố định, cơ quan quản lý có thể công bố mức tỷ giá mới, theo đó đồng nội tệ có giá trị thấp hơn so với đồng tiền neo tỷ giá.
Ví dụ, tỷ giá chính thức được thay đổi từ 10 nội tệ/USD thành 12 nội tệ/USD.
Khi đó, đồng nội tệ bị phá giá theo mức tham chiếu mới.
Để duy trì tỷ giá sau điều chỉnh, ngân hàng trung ương có thể tiếp tục sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ và can thiệp thị trường ngoại hối.
Điều chỉnh tỷ giá trung tâm hoặc biên độ giao dịch
Trong những chế độ tỷ giá được quản lý, cơ quan điều hành có thể thay đổi tỷ giá tham chiếu, biên độ dao động hoặc cơ chế xác định tỷ giá.
Những điều chỉnh này có thể khiến đồng nội tệ giảm giá so với ngoại tệ.
Tuy nhiên, không phải mọi thay đổi tỷ giá trung tâm đều được coi là phá giá tiền tệ theo nghĩa chặt chẽ.
Cần xem xét chế độ tỷ giá, mục tiêu chính sách và cách thức điều hành cụ thể.
Kết hợp các chính sách kinh tế khác
Phá giá thường không phải công cụ được sử dụng riêng lẻ.
Một quốc gia có thể kết hợp điều chỉnh tỷ giá với chính sách lãi suất, quản lý thanh khoản, cải cách tài khóa hoặc các biện pháp ổn định hệ thống tài chính.
Sự phối hợp chính sách đóng vai trò quan trọng vì phá giá có thể tạo ra tác động dây chuyền đến giá cả và kỳ vọng thị trường.
Cách tính tỷ lệ phá giá tiền tệ
Khi tỷ giá được niêm yết theo số đơn vị nội tệ cho một đơn vị ngoại tệ, có thể tính mức tăng của tỷ giá bằng công thức:
\[ \text{Mức tăng tỷ giá}=\frac{E_1-E_0}{E_0}\times100\% \]
Trong đó:
- E₀: Tỷ giá trước khi điều chỉnh.
- E₁: Tỷ giá sau khi điều chỉnh.
Ví dụ, tỷ giá tăng từ 20.000 lên 24.000 nội tệ/USD:
\[ \frac{24.000-20.000}{20.000}\times100\%=20\% \]
Tỷ giá nội tệ/USD tăng 20%.
Tuy nhiên, nếu muốn tính mức giảm giá trị của đồng nội tệ theo USD, công thức là:
\[ \text{Mức giảm giá trị nội tệ}=\left(1-\frac{E_0}{E_1}\right)\times100\% \]
Kết quả:
\[ \left(1-\frac{20.000}{24.000}\right)\times100\%\approx16,67\% \]
Như vậy, tỷ giá tăng 20% nhưng giá trị của một đơn vị nội tệ tính bằng USD giảm khoảng 16,67%.
Đây là điểm cần chú ý khi đọc các thông tin về tỷ lệ phá giá tiền tệ.
Phá giá tiền tệ ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế?
Tác động của phá giá không chỉ giới hạn ở thị trường ngoại hối mà còn lan sang nhiều lĩnh vực kinh tế.
Tác động đến xuất khẩu
Phá giá có thể giúp hàng xuất khẩu trở nên cạnh tranh hơn về giá trên thị trường quốc tế.
Doanh nghiệp xuất khẩu nhận doanh thu bằng ngoại tệ cũng có thể thu được nhiều nội tệ hơn khi quy đổi.
Tuy nhiên, doanh nghiệp sử dụng nhiều nguyên liệu nhập khẩu có thể phải đối mặt với chi phí sản xuất cao hơn.
Vì vậy, mức độ hưởng lợi phụ thuộc vào cơ cấu chi phí và khả năng điều chỉnh giá bán.
Tác động đến nhập khẩu
Khi đồng nội tệ giảm giá, doanh nghiệp phải chi nhiều nội tệ hơn để mua cùng một lượng ngoại tệ thanh toán hàng nhập khẩu.
Điều này làm tăng chi phí nhập khẩu máy móc, nguyên liệu, nhiên liệu và hàng tiêu dùng.
Nếu doanh nghiệp chuyển phần chi phí tăng thêm vào giá bán, người tiêu dùng trong nước có thể phải trả giá cao hơn.
Tác động đến lạm phát
Phá giá tiền tệ có thể tạo áp lực lạm phát thông qua kênh giá hàng nhập khẩu.
Ví dụ, khi giá USD tính bằng nội tệ tăng, chi phí nhập khẩu xăng dầu hoặc nguyên liệu có thể tăng tương ứng nếu giá quốc tế không thay đổi.
Chi phí sản xuất tăng có thể khiến doanh nghiệp điều chỉnh giá bán hàng hóa và dịch vụ.
Tuy nhiên, mức độ truyền dẫn từ tỷ giá sang lạm phát phụ thuộc vào nhiều yếu tố như chính sách giá, tỷ trọng nhập khẩu, sức cầu trong nước và kỳ vọng lạm phát.
Tác động đến nợ nước ngoài
Đây là một trong những rủi ro đáng chú ý.
Nếu doanh nghiệp hoặc chính phủ vay nợ bằng USD nhưng có nguồn thu chủ yếu bằng nội tệ, việc phá giá có thể làm tăng giá trị khoản nợ khi quy đổi sang nội tệ.
Ví dụ, một doanh nghiệp có khoản nợ 1 triệu USD.
Ở tỷ giá 20.000 nội tệ/USD, giá trị khoản nợ tương đương 20 tỷ đơn vị nội tệ.
Nếu tỷ giá tăng lên 24.000 nội tệ/USD, khoản nợ tương đương 24 tỷ đơn vị nội tệ.
Như vậy, nghĩa vụ nợ quy đổi tăng thêm 4 tỷ đơn vị nội tệ, dù số USD phải trả không thay đổi.
Tác động đến sức mua của người dân
Phá giá có thể khiến hàng hóa nhập khẩu và những sản phẩm phụ thuộc nguyên liệu nước ngoài trở nên đắt hơn.
Người dân cũng cần nhiều nội tệ hơn để mua ngoại tệ phục vụ du lịch, du học hoặc thanh toán quốc tế.
Nếu thu nhập không tăng tương ứng với giá cả, sức mua thực tế có thể suy giảm.
Phá giá tiền tệ có lợi hay có hại?
Không thể kết luận phá giá tiền tệ luôn có lợi hoặc luôn gây hại.
Hiệu quả phụ thuộc vào cơ cấu nền kinh tế, mức độ phụ thuộc nhập khẩu, tình trạng nợ ngoại tệ và khả năng điều hành chính sách.
Đối với một nền kinh tế có năng lực xuất khẩu mạnh, tỷ lệ nội địa hóa cao và nhu cầu quốc tế ổn định, việc điều chỉnh tỷ giá có thể cải thiện khả năng cạnh tranh.
Ngược lại, quốc gia phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng, nguyên liệu và có nhiều khoản nợ bằng ngoại tệ có thể chịu tác động tiêu cực đáng kể.
Một yếu tố quan trọng khác là niềm tin của thị trường.
Nếu việc phá giá được thực hiện trong một chương trình chính sách minh bạch và đáng tin cậy, tác động có thể dễ kiểm soát hơn.
Nếu thị trường cho rằng đồng tiền sẽ tiếp tục bị phá giá, nhu cầu nắm giữ ngoại tệ có thể tăng, khiến áp lực tỷ giá kéo dài.
Hiệu ứng đường cong J trong phá giá tiền tệ
Một khái niệm thường được nhắc đến khi phân tích tác động của phá giá là hiệu ứng đường cong J (J-Curve Effect).
Theo lý thuyết này, cán cân thương mại có thể xấu đi trong ngắn hạn trước khi cải thiện trong dài hạn sau khi đồng nội tệ giảm giá.
Nguyên nhân là giá trị hàng nhập khẩu tính bằng nội tệ có thể tăng ngay, trong khi khối lượng xuất nhập khẩu cần thời gian để điều chỉnh.
Các doanh nghiệp có thể đang thực hiện hợp đồng cũ, chưa thể thay đổi nhà cung cấp hoặc tìm kiếm thị trường xuất khẩu mới.
Khi người mua và người bán dần điều chỉnh hành vi theo mức giá mới, cán cân thương mại có thể cải thiện.
Tuy nhiên, hiệu ứng đường cong J không phải lúc nào cũng xuất hiện trong thực tế.
Khả năng cải thiện cán cân thương mại còn phụ thuộc vào độ co giãn của nhu cầu xuất nhập khẩu, năng lực sản xuất và điều kiện kinh tế toàn cầu.
Những ví dụ phá giá tiền tệ trong lịch sử
Trung Quốc điều chỉnh tỷ giá nhân dân tệ năm 1994
Năm 1994, Trung Quốc thực hiện cải cách cơ chế ngoại hối, thống nhất hệ thống tỷ giá chính thức và tỷ giá trên thị trường hoán đổi ngoại tệ.
Tỷ giá chính thức của nhân dân tệ được điều chỉnh từ khoảng 5,8 CNY/USD vào cuối năm 1993 lên khoảng 8,7 CNY/USD đầu năm 1994.
Đây là một sự thay đổi lớn về tỷ giá chính thức.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trước cải cách, nhiều giao dịch ngoại thương đã sử dụng tỷ giá trên thị trường hoán đổi, vốn gần với mức tỷ giá mới hơn. Vì vậy, không nên hiểu toàn bộ mức điều chỉnh tỷ giá chính thức là mức giảm giá thực tế áp dụng đồng đều cho mọi giao dịch.
Argentina phá giá đồng peso năm 2002
Argentina từng duy trì cơ chế neo đồng peso với USD theo tỷ lệ một đổi một trong thập niên 1990.
Sau cuộc khủng hoảng kinh tế và tài chính nghiêm trọng, nước này chấm dứt cơ chế chuyển đổi cố định vào đầu năm 2002.
Đồng peso sau đó giảm giá mạnh, khiến chi phí nhập khẩu tăng và làm gia tăng khó khăn đối với các nghĩa vụ nợ ngoại tệ.
Trường hợp Argentina cho thấy phá giá trong bối cảnh khủng hoảng có thể đi kèm những tác động kinh tế và xã hội sâu rộng.
Việt Nam điều chỉnh tỷ giá năm 2015
Năm 2015, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thực hiện một số điều chỉnh đối với tỷ giá bình quân liên ngân hàng và biên độ tỷ giá USD/VND.
Các thay đổi diễn ra trong bối cảnh thị trường tài chính quốc tế biến động, đặc biệt liên quan đến đồng USD và những điều chỉnh chính sách tỷ giá của Trung Quốc.
Đây là ví dụ về hoạt động điều hành tỷ giá trong chế độ tỷ giá được quản lý, không hoàn toàn tương đồng với việc phá giá một lần trong hệ thống tỷ giá cố định cứng.
Từ đầu năm 2016, Việt Nam chuyển sang cơ chế công bố tỷ giá trung tâm hằng ngày, phản ánh cách điều hành linh hoạt hơn.
Phá giá tiền tệ có làm tăng xuất khẩu ngay lập tức không?
Không nhất thiết.
Mặc dù đồng nội tệ yếu hơn có thể tạo lợi thế về giá, xuất khẩu còn phụ thuộc vào nhiều điều kiện khác.
Trước hết, doanh nghiệp cần có năng lực sản xuất để đáp ứng nhu cầu tăng thêm từ thị trường nước ngoài.
Tiếp theo, mức độ hưởng lợi phụ thuộc vào giá bán được niêm yết bằng đồng tiền nào. Nếu hợp đồng xuất khẩu đã cố định giá bằng USD, tác động trong ngắn hạn có thể khác với trường hợp giá được điều chỉnh linh hoạt.
Ngoài ra, nếu nguyên liệu nhập khẩu chiếm tỷ trọng lớn, lợi ích từ đồng nội tệ yếu hơn có thể bị bù trừ bởi chi phí đầu vào tăng.
Vì vậy, phá giá tiền tệ chỉ là một trong nhiều yếu tố ảnh hưởng đến năng lực cạnh tranh xuất khẩu.
Phá giá tiền tệ và chiến tranh tiền tệ
Thuật ngữ chiến tranh tiền tệ thường được sử dụng khi các quốc gia bị cho là cố gắng làm giảm giá trị đồng tiền nhằm giành lợi thế thương mại.
Nếu nhiều quốc gia cùng tìm cách làm suy yếu đồng tiền của mình, lợi thế cạnh tranh tương đối có thể bị triệt tiêu.
Những hành động này cũng có thể làm gia tăng căng thẳng thương mại và bất ổn tài chính quốc tế.
Tuy nhiên, không phải mọi trường hợp đồng tiền giảm giá đều là chiến tranh tiền tệ.
Một đồng tiền có thể giảm giá do chênh lệch lãi suất, suy giảm kinh tế, dòng vốn dịch chuyển hoặc những yếu tố thị trường khác mà không xuất phát từ mục tiêu cạnh tranh thương mại.
Do đó, cần phân biệt giữa điều chỉnh tỷ giá vì mục tiêu ổn định kinh tế và hành vi cố ý thao túng tỷ giá nhằm tạo lợi thế thương mại không công bằng.
Doanh nghiệp cần làm gì khi đồng nội tệ bị phá giá?
Đối với doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập khẩu, biến động tỷ giá có thể tạo ra cả cơ hội lẫn rủi ro.
Doanh nghiệp nhập khẩu cần đánh giá khả năng tăng chi phí thanh toán ngoại tệ, đặc biệt đối với các hợp đồng có thời hạn thanh toán dài.
Doanh nghiệp xuất khẩu nên xem xét mức độ hưởng lợi từ doanh thu ngoại tệ, đồng thời tính toán ảnh hưởng của nguyên liệu nhập khẩu đến lợi nhuận.
Ngoài ra, doanh nghiệp có thể nghiên cứu những công cụ quản lý rủi ro tỷ giá phù hợp như hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ, giao dịch hoán đổi ngoại hối hoặc quyền chọn ngoại tệ nếu đáp ứng điều kiện sử dụng.
Việc đa dạng hóa thị trường, cơ cấu nguồn vốn và chủ động dự báo dòng tiền cũng giúp hạn chế ảnh hưởng bất lợi từ những thay đổi tỷ giá lớn.
Câu hỏi thường gặp về phá giá tiền tệ
Phá giá tiền tệ có phải là in thêm tiền không?
Không. Phá giá tiền tệ là việc điều chỉnh giảm giá trị chính thức của đồng nội tệ so với ngoại tệ hoặc chuẩn tham chiếu. In thêm tiền liên quan đến hoạt động phát hành và cung ứng tiền. Hai chính sách có thể có mối liên hệ nhưng không đồng nhất.
Phá giá tiền tệ có gây lạm phát không?
Phá giá có thể tạo áp lực lạm phát do chi phí nhập khẩu tăng. Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng phụ thuộc vào cơ cấu nhập khẩu, sức cầu trong nước và chính sách điều hành.
Phá giá tiền tệ có làm người dân nghèo đi không?
Phá giá có thể làm giảm sức mua đối với hàng nhập khẩu và tăng chi phí sử dụng ngoại tệ. Tuy nhiên, tác động đến thu nhập thực tế của từng nhóm dân cư còn phụ thuộc vào việc làm, tiền lương và mức độ tăng giá.
Quốc gia nào cũng có thể phá giá tiền tệ không?
Khả năng chủ động phá giá phụ thuộc vào chế độ tỷ giá. Những quốc gia sử dụng tỷ giá cố định hoặc được quản lý có thể điều chỉnh mức tỷ giá chính thức, trong khi ở chế độ thả nổi, giá trị đồng tiền chủ yếu do thị trường quyết định.
Phá giá tiền tệ có giúp giảm nhập siêu không?
Có thể, nhưng không được bảo đảm. Kết quả phụ thuộc vào phản ứng của xuất khẩu, nhập khẩu, cơ cấu sản xuất và độ co giãn của nhu cầu hàng hóa.
Phá giá tiền tệ có giống đổi tiền không?
Không. Đổi tiền hoặc thay đổi mệnh giá là hoạt động liên quan đến đơn vị tiền tệ và hình thức lưu hành. Phá giá tiền tệ là điều chỉnh giá trị đồng tiền so với ngoại tệ.
Kết luận
Phá giá tiền tệ là một công cụ chính sách tỷ giá, trong đó cơ quan quản lý chủ động điều chỉnh giảm giá trị chính thức của đồng nội tệ so với ngoại tệ hoặc chuẩn tham chiếu.
Chính sách này có thể hỗ trợ năng lực cạnh tranh xuất khẩu và góp phần điều chỉnh những mất cân đối kinh tế. Tuy nhiên, phá giá cũng có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lạm phát và gia tăng nghĩa vụ nợ ngoại tệ.
Vì vậy, hiệu quả của phá giá tiền tệ phụ thuộc vào điều kiện kinh tế, cơ cấu thương mại, mức độ ổn định tài chính và khả năng phối hợp các chính sách vĩ mô. Hiểu rõ bản chất của phá giá sẽ giúp người đọc phân biệt chính xác những biến động tỷ giá và đánh giá đầy đủ hơn tác động của chúng đối với nền kinh tế.
